【48812】开源证券：给予我国电建买入评级

　　开源证券股份有限公司齐东,郝英近期对我国电建601669）进行研讨并发布了研讨陈述《公司初次掩盖陈述：捉住动力电力开展机会，电力工程龙头成绩可期》，本陈述对我国电建给出买入评级，当时股价为5.58元。

　　我国电建是我国电力工程有突出贡献的公司，具有一体化的水利水电工业链，承当国内80%以上的河流规划及大中型水电站勘察规划使命，65%以上大中型水电站建造使命，在全球中大型水利水电建造中占有逾50%的市场占有率。公司筑牢传统事务基建工程优势的一起，环绕新动力电力打造第二生长曲线亿元，EPS分别为0.86/0.94/1.05元，当时股价对应PE分别为6.5/6.0/5.4倍。初次掩盖给予“买入”评级。

　　上市以来公司经营收入和赢利稳步增加，2023年公司经营总收入6094.08亿元，同比增加6.4%，五年CAGR为15.0%。2023年公司净赢利171.85亿元，同比增加9.6%，五年CAGR为12.8%。公司年订单量持续增加，从2014年的2379.70亿元增加至2023年的11428.44亿元，2014-2023年间CAGR为19.0%。其间2023年公司新签动力电力事务合同金额6167.74亿元，占新签合同总额的53.97%，同比增加36.17%。水利和水资源与环境事务合同金额1547.99亿元，同比削减12.38%。基础设施事务合同金额3,360.25亿元，同比削减5.77%。2024年前5月新签合同额4784.74亿元，同比增加6.78%。

　　公司未来的事务增加点在新动力运营和抽水储能。抽水储能方面，到2023年末，我国抽水蓄能装机总容量5094万千瓦，假如要抵达2025年抽水蓄能装机容量方针，2024-2025年需坚持10.3%左右的年增速。我国电建是抽水储能范畴的行业龙头，参加了国内约90%以上的抽水蓄能项目建造，2023年抽水蓄能电站新签合同额780.51亿元，同比高增220.61%。新动力出资运营方面，到2023年末，公司控股并网装机容量2718.85万千瓦，其间：风电、太阳能发电、火电、独立储能装机同比均完成增加，整体清洁动力占比抵达84.6%。

　　危险提示：电力出资与运营事务没有抵达预期、新签订单增加没有抵达预期、宏观经济下行危险

　　数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国盛证券廖研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达98.76%，其猜测2024年度归属净赢利为盈余146.31亿，依据现价换算的猜测PE为6.56。

　　该股最近90天内共有16家组织给出评级，买入评级15家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为7.88。

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